大选的日期虽然悬而未决，不过，2013年的财政预算案铁定会在本月28日公布。
目前，市场普遍上已把这个预算案视为“大选预算案”。
既然是选前预算案，是否意味着有求必应？
预算案难有求必应？
由于大选的日期悬而未决，而即将于9月28日公布的2013年度财政预算案，普遍上已被视为一个“大选预算案”。
因此，市场揣测国阵势必歇尽所能发挥此最后“弹药”，以获得最大效应来提高大选的胜算。
然而，如何在争取民心大派“糖果”和控制财政赤字之间，取得一个漂亮的平衡，实在很考验国阵的政治智慧。
更重要的是，有哪些公司或领域，会成为“大选预算案”的赢家？
为了使新预算案更符合人民的意愿，我国首相兼财政部长拿督斯里纳吉于今年7月16日在网上部落格发文“2013年财政预算：我需要您的意见”，向公众收集新预算案的建议，希望制定出真正的惠民措施。
此举收到来自网民的4175项建议，几乎是2011年建议的5倍。
纳吉在部落格指出，网民的热门建议，包括降低房价、关注生活成本、教育素质及保健系统。
纳吉也表示，政府会把解决房价和生活费高涨，列为首要解决的问题，以展现体恤民情之意。
此外，财政部副部长林祥才在8月27日公开表示，即将公布的2013年度财政预算案，将会比往年更好。
而在来届的大选随时可能举行之际，政府正探讨各种方式，减轻人民的负担。
连续15年财赤
毫无疑问地，以手中的选票左右大选结果的国民，一直是政府致力讨好的对象。
所以，这次的预算案是否真的“有求必应”，已经成为各界的焦点。
对此，《南洋商报》联络上经济学家和税务专家等，由他们来说说政府的预算案，是否真能对国民“有求必应”，并秤量国库的能力。
新预算案能够端出多少惠民政策，可能会直接影响到国阵来届大选的胜算，对于这种说法，经济学家也许赞同，也许不赞同。
不过，他们都认为政府不会忽视民间的声音。
另外，税务专家则坦言，政府不可能完全满足国民的所有要求，因为每一个要求都有成本和代价，尤其在国库已经连续15年出现财政赤字的情况下。
拉昔胡申研究首席经济学家白文春：料再派RM500辅助金
我认同政府会在大选之前，推出更多惠民措施的看法。
加上我国首相拿督斯里纳吉也曾强调，在财政允许的情况下，不排除推出第二轮的“一个马来西亚人民援助金计划”
（BR1M），即500令吉的辅助金。所以，相信这是一个围绕着大选主题的预算案。
由于首相纳吉已经注意到人民最为关注的房价与物价问题，所以，新预算案可能会有相关措施来应对房、物价高涨的课题。
可是，面对已连续15年的财政赤字，相信政府不会忽视如早前国际评估机构惠誉（Fitch）所提出的警惕讯号，指相比获得同等信贷评级的国家，大马的财政状况显得更疲弱，或将面对更紧张的财政压力。
财赤仅仅达标
回顾政府在2012年时频频推出的惠民措施，相信我国是有能力承担这些开销的。
原因是今年首季，在公司税税收大增及政府投资回酬增加之际，政府税收按年激增21%。
但此举也影响了政府控制赤字的表现，若没有大派金钱利惠人民的动作，我看好政府今年的赤字表现会比4.7%目标更好，现在看来仅能刚好达标而已。
对于2013年的财政赤字预测，相信将落在4.5%。
【预测与建议】
●2013年可能派发第二轮的BR1M（500令吉辅助金）。
●应对房、物价高涨。
●为了减低烟民人数，可能会调高香烟税。
●啤酒税不太可能调涨，因税率已为全球第二高
●预算案将不宣布车价相关措施，过去经验显示，车价是通过国家汽车政策（NAP）来执行。
联昌国际首席经济学家李兴裕：料为打工族捎佳音
我认为政府不会因为大选，而在预算案的拨备上有很显著的变动。
我们比较关注的是，新预算案会否是一个具备“启发、改革”的预算案，藉以创新思维而成为我国经济的转捩点。
因为2013年对我国的第十大马计划（2011至2015），是一个中期检阅评估的时间点。
政府需重新检阅此重大方向，是否有调整的需要，无论是该计划底下的各项目标或所有政策。
这也关乎我国首相在运筹所有的转型或改革议程时，是否能够在控制赤字方面找到平衡点。
值得注意的是，国库收入重大来源之一的国家石油公司（Petronas），已改变石油收入的派息方式，即转为根据盈利表现的比重，而不是一个固定的金额，这或将出现显著的减幅现象。
无论如何，在首相也了解到国民现时生活中最为忧虑的事项后，预测政府可能会为打工一族捎来好消息。
整体而言，相信2013年预算案应该是一个“亲民的预算案”。
【预测与建议】
●推行第二轮的BR1M（500令吉辅助金）的可能性很高。
●可能会调高产业盈利税。
●烟酒税将上调，政府不能为讨好人民而牺牲他们的健康。
●调降个人所得税的几率是一半。
●汽车的税收每年约达70亿令吉，是个大数目。但国家汽车政策确实到了该检讨的时候，政府可能会在预算案上谈论，或把2015年的入口汽车降税政策提前执行。
亲商工作队委员拿督蔡兆源：增收入靠消费税
政府不可能完全满足国民的所有要求，因为每一个要求都有成本代价，尤其在目前国库已经连续录得15年赤字的情况下。
根据我国现在的财政状况，除了尽快推行消费税（GST）来加强国库收入外，我认为我们已没有太多的其他选择。
因为消费税有更广泛税务网络的功能，以及无论在任何经济情况下，皆可带来稳定的收入。
此外，政府虽然在2011年获得高出预期的额外175亿令吉国库收入。
但在相同的时期，也出现了相等数额的开支，而且政府每年的开支也有上涨的趋势。
所以，降低财政赤字的关键，除了增加税收来源，还需对政府开支加以控制。
【预测与建议】
●无论政府是否宣布推行消费税，但必将是2013年预算案的重点。
●为了抑制房地产投机活动，政府或对某些房地产交易进一步征收税务，如产业盈利税或对卖家征收印花税，但仅限于以投资为目的的第三间房地产。
●政府将继续在经济转型执行方案（ETP）下推介新税务优惠，或专注在透过创新改革来产生高增值的领域。
●希望政府放宽再投资津贴申请的条规，鼓励商家把盈利再投资在现有业务或新业务。
惠誉：提高债务不利大马
惠誉早前曾在一份报告中指出，大马财政收入不佳，债务规模持续扩大，所需支付的利率几乎占了2012年收入的10%，这将限制政府分配资源予各领域推动长期经济增长的能力。
“我们关注大马可能会提高债务上限，而忽略紧缩政策以维持现有财政状况。”
惠誉强调，若提高现有的债务上限，将不利于大马的信贷能力。
报告称，若大马无法有效改革信贷，政府债务将会持续增长至2016年，不过，2014年前仍可维持占国内生产总值55%的债务上限。
我国债务上限曾多次调整，先在2008年4月，从原本占国内生产总值40%增至45%，再于2009年7月因面对全球金融风暴而调高至55%。
无论如何，大马的优势包括利率低、经常账盈余高和银行体系流动性高，这将允许我国透过政府债券和政府投资证券融资债务。
外围动荡惠民预算有心无力
在回应人民对生活负担越来越重的担忧，首相曾在网上说：“政府转型计划推出一个大马人民商店、一个大马诊疗所等，正是为了减轻人民负担，并将在今年杪前进一步扩大这些措施。”
只是，近几年在希腊和美国等西方国家所爆发的主权债务危机，不得不让众人谨慎看待，政府再次推行积极惠民措施的能力。
根据政府在2012年预算案底下推出的多项惠民措施，其中BR1M计划耗资21亿令吉，BB1M计划耗资7.9亿令吉，公务员的花红与加薪则分别耗掉22亿令吉和66亿令吉。
若把上述举措数额加总计算，约达117亿令吉，这相当于2012年预算案2308亿令吉总拨备中（未包括财政部今年两次在国会分别为103亿令吉和138亿令吉的追加预算）的5%。
根据政府去年发布的《2011/2012年经济报告书》，截至2011年联邦政府的债务预计将增加11.9%至4557亿令吉，较2010年的4071亿令吉高，这主要是因为借贷走高所导致。
援助补贴助低收入群
回顾2012年财政预算案，政府已推出许多惠民措施，例如今年初首次推出BR1M，为月入少于3000令吉的家庭提供500令吉现金援助。
在此计划下，全国约420万个家庭已从中受惠，政府为此耗资21亿令吉，高于原本政府预算的18亿令吉。
此外，政府也为学府及高等院校学生提供财务援助，推出每张200令吉的“一个大马购书券”（BB1M），使全国约130万名学生受惠。
最近，政府也在开斋节前，宣布给予公务员半个月的花红。
更早前，政府于今年3月9日，同意公务员加薪7至13%。
较早时，政府也在联邦土地发展局旗下的土展创投（FGV，5222，主板种植股）上市后，给予每一户土展局垦殖民家庭1万5000令吉。
接下来，约24万1000名军警人员于9月1日获得“一个马来西亚优惠卡”
（1Malaysia Privilege Card），持有此卡将让他们在向参与有关计划的商家购买各类物品，包括运动服饰与配备、汽车零件与配件、酒店服务等时，享有介于5至25%的优惠折扣。
料有3大投资主题
建筑产托节能车
即将出炉的2013年财政预算案，普遍被视为一个“减轻人民负担的预算案”，分析员认为，新预算案的惠民措施，可使低收入族群的可支配收入增加，进而使消费和电讯领域获益。
而在此前提下，也有分析员看好建筑和产托（REIT）领域，以及受惠于节能车（EEV）税务奖掖的多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股），将是最佳投资选择。
然而，达证劵行分析员在报告指出：“很不幸的，我们很难在消费领域中找出值得买入的股票，因为大部分股项的估值，都已被推高。”
而在电讯领域方面，该分析员首选明讯（Maxis，6012，主板贸服股）和亚通（Axiata，6888，主板贸服股），这些业者将受益于强劲的数据相关服务。
丰隆投银分析员则表示，要攫取预算案所溢出的潜在激励，最佳的投资策略需要专注在建筑领域和产托，以及受惠于节能车税务奖掖的多元重工业。
分析员解释，预算案发展开销的焦点，或将优先考虑可使人民受益的工程计划，如可以缓和拥挤交通的新高速公路、可负担房屋和铁路相关的大众运输基建。
工程消息激励建筑股
这些工程计划及正面消息，都将激励建筑相关领域。
虽然建筑领域在面对大选风险时相当脆弱，可是，最近低于大市的表现，已经明显减低了下行的风险，因为投资者或已将大选风险的因素纳入考量。
此外，该领域良好的盈利表现，也让人相信估值与股价之间的差距不会再拉远。
料撤销产托预扣税
“所以我们相信，2013年财政预算案投资主题下，建筑领域是首选。而且这也符合我们的整体投资策略，即从抗跌股，转移至落后大市的建筑股，其中最为看好的是金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）和马资源（MRCB，1651，主板建筑股）。”
另外，我国的产托领域也被视为预算案的潜在赢家之一，因为有很大机会政府将废除10%的产托预扣税，这将立即加强投资者的回酬，但只是一次性的。同时，也间接地激励所有在我国交易所上市的产托价格。
再来，分析员预期政府为了推动节能车的发展，继续给予奖掖。
由此，多元重工业透过子公司大马本田在本地投资组装的混合动力（hybrid）汽车，以及旗下普腾的增程电动汽车（REEV）将在2013年开始投产，加上2015年也加入此行列的福士伟根（Volkswagen），将使其成为汽车领域长期的最大潜在赢家。
以下为丰隆投银分析员对各个领域受预算案影响的分析：
建筑：
【预算案潜在措施】
●使人民受益的工程计划，如捷运、高铁、新街场（Sungai Besi）“马来西亚城”（Bandar Malaysia）和东海岸铁路干线（East Coast RailRoute）。
【影响】
●更多工程计划供争取及正面消息。
【潜在赢家】
●金务大（Gamuda，5398）：受益于捷运计划。
●杨忠礼机构（YTLCorp，4677）：受益于高铁计划的消息。
●福胜利（HSL，6238）：受益于砂拉越再生能源走廊（SCORE）获得的额外拨款。
●马资源（MRCB，1651）：受益于马来西亚城发展计划。
●成荣集团（MudaJya，5085）、WCT（WCT，9679）和高峰控股（Bpuri，5932）：受益于高速公路工程。
汽车
【预算案潜在措施】
●政府通过国家汽车政策来执行汽车政策。
●给予节能车业者潜在的资本与税务津贴。
【影响】
●激励技术转移至大马，减低本地制造节能车的价格，及可能出口至区域市场。
【潜在赢家】
●多元重工业：受益于大马本田和福士伟根在本地投资组装的混合动力（hybrid）汽车，预期分别将在2013和2015年出口至区域市场。
产托
【预算案潜在措施】
●废除10%的产托预扣税
【影响】
●使投资在可带来稳定收入的产托的退休者受益。
●或可加强声望和流通性，尤其是小型产托。
【潜在赢家】
●所有产托，包括双威产托（Sunreit，5176，主板产业信托股）、嘉德产托（CMMT，5180，主板产业信托股）和柏威年产托（PavReit，5212，主板产业信托股）。
